在深圳工作的95后姑娘悠航告诉作者，她以前觉得黄金很土，但现在看来真香，金灿灿的颜色能够调节心情。正在为婚礼准备“三金”的她，面对黄金价格站上历史高位，懊悔去年没能多买些。
黄金价格最近经历了一波狂飙行情，重新站上历史高点。这是自3月8日美国硅谷银行倒闭以来，随后瑞信被瑞银收购，引发投资者对欧美银行业的担忧之后。黄金作为资产避风港，其价格在一个月内飙涨了12.44%。国际金价在4月13日达到了历史第二高的2039.26美元/盎司，距离2020年8月6日的历史纪录2063.10美元/盎司仅一步之遥。
根据上海黄金交易所的行情，国内金价（Au99.99）在3月20日达到了每克467元的历史最高点，涨幅达到了12.37%。
在一线走访调研中了解到，自防疫政策调整后，居民积压的消费热情开始复苏。加上春节、情人节、妇女节等多个节庆因素的影响，黄金零售市场的抢购热潮从去年圣诞节一直持续到今年三月中旬。然而，随着金价迅速站上历史高点，大多数黄金经销商已暂停拿货，消费者也开始犹豫是否应该继续购买黄金。
另一方面，自2022年全球央行购金创下55年来新高后，今年以来央行购金的势头丝毫没有减弱。作为一国最核心的货币发行和经济调控部门，央行们的这一举动引发了市场广泛关注。
黄金还能狂飙多久？
展厅样品也被抢购一空
在深圳水贝市场B1的展厅内，人们络绎不绝地前来选购黄金珠宝。据悠航介绍，黄金展区的顾客最多，其他珠宝品类的人气相对较低。
4月8日，水贝市场B1的黄金柜台区依然热闹
水贝市场是全国最大的黄金珠宝批发市场之一，占据上海黄金交易所80%的实物黄金提货量。知名零售品牌如周大福、周生生、老凤祥、老庙等也从这里进货。市场往往能提前半个月乃至一个月感受到零售市场的冷暖。
据了解，2022年圣诞节后，深圳水贝市场的黄金饰品需求突然爆发，加工市场异常火爆。有些零售商甚至在加工厂办公室等待出货。一些大型黄金零售集团反馈，金饰销售已经恢复到疫情前的水平。
原本市场预计，春节前是黄金消费旺季，随后会逐步回落。但出乎意料，这一火爆行情一直持续到3月中旬。
金龙珠宝首饰有限公司是一家大型黄金首饰生产商。3月末，作者参观了该公司的展厅，看到大部分柜台已经空空如也，仅剩少部分样品陈列。公司相关负责人介绍，该公司原本有约2吨产品，但从今年1月份开始，经销商们拿货热情高涨，连展厅的样品也不放过。目前，该展厅里85%的货品已被抢购一空。按市价计算，这批商品价值高达8.8亿元。
3月末，黄金的展厅内，不少柜台里的样品被经销商抢购一空
在一家珠宝的展厅内，数位经销商正在挑选金饰。然而，业务负责人透露，采购经销商数量已经大幅减少。这是因为近期金价上涨过快，许多经销商已经暂停了拿货。据世界黄金协会中国区CEO王立新表示，由于黄金已经站上历史高位，许多零售业者对其后续走势感到不确定并且持观望态度。此外，二季度通常是销售淡季，市场需要缓一缓。这是一个正常现象。
安信证券的分析师王朔和夏心怡在他们的研报中指出，金价短期内快速上涨会抑制终端消费需求。例如，2019年三季度金价快速上涨，引发了一波珠宝消费疲软。水贝商户也向作者表示，金价缓慢上涨最有利于零售消费。近期金价上涨太快了，消费者普遍会推迟购买黄金。
黄金替代砖石：95后结婚不买钻戒买黄金
婚礼市场是黄金消费的“刚需”场景。根据市场调研，由于去年的积压，很多婚礼都推迟到今年，有些地区的婚宴已经排到中秋节之后。中国黄金（600916.SH）在3月15日的投资者互动中也表示，今年婚庆市场上新人数量较前几年有所增加。
“结婚太花钱了，我们决定其他一切从简，不买钻戒了，也不考虑保值不稳定的钻石。”正在筹备婚礼的95后女孩蒙蒙告诉笔者。
她甚至提到了某位博主购买了价值38万元的钻戒，但在典当行里只被估价6万元的经历，这让她对钻石等不保值的珠宝更加深入地反思，“我们干脆考虑买金条算了，不再去买这些花里胡哨的款式。”
社交媒体上，越来越多的年轻人流行购买黄金。金龙珠宝首饰有限公司的相关负责人介绍，公司的研发团队每天都在小红书等平台上研究流行趋势，黄金饰品的设计和工艺升级越来越能抓住年轻人的心。相对于其他饰品，黄金饰品不仅可以佩戴，还具有非常稳定的保值特性。
根据世界黄金协会发布的《2022年中国金饰市场趋势洞察》调查显示，自我佩戴的消费者已经成为零售商销售额的近40%贡献者，而传统的婚庆需求只占20%的销售份额。在珠宝消费场景中，金饰占据了绝对主导地位。报告指出，由于当前经济增长放缓、各种不确定性因素导致居民储蓄意愿上升，因此日益增长的保值需求已成为消费者购买金饰的重要动力。
央行统计数据显示，在去年的存款热潮中，住户存款全年增加了17.84万亿元，而今年第一季度住户存款增加了9.9万亿元。今年前三个月的住户存款增加量达到去年全年的55%。
深圳市黄金珠宝首饰行业协会常务副秘书长张文扬介绍，2022年水贝市场呈现黄金产品一家独大的趋势，其他品类则低迷甚至萎缩。受益于防疫政策调整后的消费复苏红利，黄金加工企业在这一波行情中获得了不少收益。
然而，黄金珠宝从业者朱珠（化名）的心情却有些矛盾。一方面，消费者购买黄金的意愿上涨，对黄金加工业来说，是一个难得的红利期；但另一方面，除了黄金之外，其他珠宝品类则萎缩，许多其他品类的珠宝加工厂家纷纷关店歇业，甚至有K金加工厂一直放假到4月份。与此同时，一些厂家也转行进入黄金加工领域，令本就利润微薄的行业竞争进一步加剧。
有资深黄金产业人士表示，未来一两年内，就业的不确定性、经济放缓的压力以及中产阶层更理性的消费趋势，黄金仍将是珠宝消费中最具生命力的角色。
此外，黄金零售消费的渠道下沉也将进一步提升黄金需求。周大福在其财报中指出，截至2022年9月末，其零售网点扩展至6948个，在内地净增加933个零售点，内地为周大福贡献了87.9%的营业额。
央行购金创55年来新高
购金热并非只局限于传统的黄金消费区，如中国和印度。事实上，2022年中国黄金消费的下降缺口被全球其他地区的投资需求所填补。
根据世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》，德国的黄金需求持续走强，推动2022年欧洲的金条和金币投资总量超过300吨。另一方面，中东地区年度需求同比增长了42%。
在2008年之前，欧洲一直是黄金净卖出地区。但在全球金融危机期间，欧洲黄金投资需求暴增5倍，达到238吨，并在随后的几年保持在242吨左右的年均需求水平。
在购金热中，各国央行的购金行为尤为显眼。在去年创下11年来新高的全球黄金需求中，央行们的年度购金需求达到1136吨，比2021年的450吨增长了一倍还多，创下了55年来的新高。仅在2022年第四季度，全球央行购金量就达到417吨。
进入2023年，央行们的购金势头更加强劲。仅在1月和2月，央行就分别购买了74吨和52吨黄金，这已是全球央行连续第11个月净购入黄金。其中，新兴经济体央行，包括土耳其和中国，是购买的主要力量。截至3月末，中国央行已连续5个月增持黄金，总增持量达到120吨。
世界黄金协会在2022年对多个央行进行的调研显示，“危机时期的表现”、“对冲通胀”、“长期保值资产”等是央行持有黄金的主要驱动因素。
俄罗斯在央行购金方面具有特别的地位。数据显示，截至2023年2月底，俄罗斯央行持有黄金储备总量为2330吨，在过去一年中增加了31吨黄金储备，黄金储备已占俄罗斯外汇储备总额的24%。
另一方面，俄罗斯主权财富基金也在调整持仓，表示将在2023年清空其持有的欧元份额，仅保留黄金、卢布和人民币。为确保充足的灵活性，俄罗斯主权财富基金还在今年年初将人民币和黄金的投资上限分别从30%、20%上调至60%和40%。
“黄金没有政治风险，不会被打压，也不会因‘货币口水战’而被贬低。”世界黄金协会资深市场分析师Louise Street指出，官方储备必须投资于安全的流动性好的资产。由于主权债务已经没有实际收益，各经济体央行集体淡化对美元作为储备货币的过度依赖，黄金与其他储备资产相比显得极具吸引力。此外， 新兴市场央行的黄金配置近年来虽然大幅增加，但仍处于相对不足的状态，预计新兴市场央行将充当购买黄金的排头兵。
黄金还会继续狂飙吗？
近日，黄金现货市场的波动表明市场分歧加剧。4月10日至4月13日，伦敦金现货价格从1991美元/盎司。拉升至历史第二高的2039.26美元/盎司，但在4月14日又回落至2003.43美元/盎司。在这种情况下，市场对于黄金价格未来的走势存在不同看法，即站上历史高位后，金价会进一步创下新高，还是会开启回调？
瑞银为全球超过一半的亿万富豪打理资产。在4月12日发布的最新观点中，瑞银财富管理投资总监办公室表示，上调其对今年6、9、12月及明年3月末的金价预测值，分别调高至2000、2050、2100及2200美元，比原来的预测值高出一定幅度。这是因为，黄金作为避险资产，在不确定时期往往能够跑赢大盘。这意味着黄金能抵御金融市场不稳定性，长期而言也起保值的作用。
深圳一家黄金加工厂负责人透露，由于美国银行业危机蔓延，黄金价格上涨，行业上游矿山开始出现囤货现象，他担忧“有钱也买不到料”。不仅原料紧缺，而且行业普遍押注金价将继续上涨。
中国黄金协会则在4月12日发布的报告中分析，短期内贵金属价格涨势可能不会受阻。但是，今年内美联储不大可能降息，此外，监管机构采取的应对措施已使爆发银行业大规模倒闭的可能性大幅减弱，因此贵金属的一些风险溢价将很快开始消退，预计今年后期金价最终将回落。
综上所述，对于黄金价格未来的走势，市场存在不同看法。虽然黄金作为避险资产在不确定时期能够跑赢大盘，但是受到多种因素的影响，金价仍存在不确定性。
