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股市环境正在好转

　发布日期：[2008-05-12]

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越来越多的数据表明，美国次贷危机最困难的阶段正在过去。美国一季度GDP原先多数专家预测为零或负数，结果为正0.6%，美国非农业生产率环比上升2.2%。美国3月份消费信贷增加152.9亿美元，增幅高于预期。华尔街包括巴菲特在内的专家和官员逐渐认为，美联储的调控重点将从次贷危机转向高通胀。这意味着美国继续降息的可能性越来越小，美元继续大幅贬值的概率越来越低。美国经济将步入低增长高物价相对稳定的阶段，金融风暴对全世界经济金融的威胁下降。

　　对于A股市场来讲，减少了外部环境对股价大幅压力的一个因素。去年10月份沪深股价大幅下调的因素之一，就是美国次贷危机的影响。如今，这个因素正在淡化。

　　导致这轮股价下跌调整的另一个重要因素就是去年10月份以来从紧货币政策的宏观调控。由于二季度以来，经济过热现象有所缓解，经济增长率下降，CPI到达顶峰，外贸顺差明显减少，宏观调控继续加大力度的理由已经不充分。各路专家预测年内央行还有几次加息或加存款准备金的声音明显弱化。这就意味着宏观调控对股价的利空能量在消化。股市将处在相对平稳的经济金融环境中。从资金状况看，去年宏观调控以来，社会资金总量也就是各类存款加现金总和并没有减少。所以，从紧货币政策只能影响信贷规模，不能影响存款和现金。换句话说，只要市场信心恢复，股市外围不缺资金。

　　还有，对沪深股价大加指责，要求挤压泡沫的压力大大减轻。沪深股价平均市盈率从去年的50多倍降到目前的25倍左右。只要对中国经济增长和资本市场持客观发展态度，我们就没有理由在目前点位继续着空沪深股市。再有，沪深股市的制度环境也在逐步好转。继降低印花税后，市场还有望盼来发行制度的改进，再融资制度的完善，大小非解禁方式的规范，融资融券制度的推出等等。

　　总之，市场虽然还会有振荡，还会有反复，但去年冬季至今的下跌调整没有理由继续下去。市场各方面因素都在变化，股价下跌本身就是风险释放过程。在政府稳定股市各项政策作用下，沪深股市将会进入相对稳定的状态。当然，投资者特别是各类基金经理的心态也需要相对稳定。

文章来源：新快报

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