6月6日下午，天马资产管理有限公司执行董事，前摩根史坦利(Morgan Stanley)投资资深副总裁刘虹俊（Michael Liu）先生作客钱袋网，与钱袋网员工就股票投资中的选股和股票组合管理问题进行了互动交流。

    刘先生首先跟钱袋员工分享了他的投资理念和近20年的投资心得，随后就当前网民最关心的股市行情和选股等话题一一进行了细致而深入的分析和回答。短短的1小时内，他专业独到的投资理念深深地折服了钱袋网所有在场的员工，同时，刘先生深入浅出的比喻和诙谐生动的解答使现场频频爆出欢快的笑声。

    刘虹俊先生认为，股票是一种投资手段，通过这个手段，借助专业管理使资产增值。一个合格的投资者，不是在某一段时间内有出色的表现，而是经过两三个股市涨跌循环之后，能保证资产有一定增长，在不好的时间内保护资产不缩水或者少缩水。同时，在投资行为中，选股与选好股票之后的组合管理是非常重要的。他用学习驾驶飞机中的起飞和降落的关系作比喻，生动地阐述了股票投资中的选股与管理之间的关系。
    最后，刘虹俊对当前股市表示很有信心，他认为从目前整个市场来看，不会是熊市，但是，他同时告诫新股民，没有人能够对股票做出准确判断，也没有人能够长期对股市作出准确的判断。因此，不要轻易听取别人的看法，不要盲从评论家的判断，如果有一个人说他对股票看得多么的准，那多半是有风险的，不要轻信所谓专家、股评人士的看法。

    同时，在股市中还要克服贪婪和恐惧，保持冷静，设定投资标准、自己投资的期望值和承受力，如果它的风险已经在可承受的范围之内，而你又愿意承担这个风险就买这支股票，如果不愿意承担风险就放弃，因为股票是一种投资行为。

精彩论段：

问：投资与投机有什么不同？

答：投资与投机的不同之处在于，我们投资做股票交易的目标不是赚取差价，而是为了选取有价值的股票，能够保证在赢的时候大赢，输的时候不能输的太利害。

问：您觉得投资股票最忌讳的是什么？

答：投资股票最忌讳的是恐惧和贪婪，特别是在应该恐惧的时候贪婪，应该贪婪的时候恐惧。比如5月28日~29日是应该恐惧的时候，很多人却有一种贪婪的心态，6月6日是应该贪婪的时候，却又在恐惧，但是我们是普通的人，都会有恐惧和贪婪，因而必须借助系统分析。

问：请问您觉得选股要注意哪些问题？

答：在股票的筛选中，要尽量摒弃个人感情色彩，不能以个人好恶来选股，更不应该“记仇”，很多人常常会说，这支股票我26元的时候卖出，现在它涨到28元我就不想买进了，或者对自己选定的某支股票有感情，舍不得抛……这些都会形成障碍，影响投资。因此，投资流程要系统化，量化，同时不脱离人的经验判断。根据市场和风险状况组合投资，追求“风险可控的优化回报”是关键的关键，如果股票超出一定价值范围，就要抛出股票，不要追求绝对的最高回报，而要追求风险可控，在风险不可控制的情况下，有些机会宁愿错过。

问：您怎么评定选的这支股票是不是好的？选股与组合管理之间是怎么相互作用的？

答：选好股票，不是说你一买它就要涨100%，就像中信证券，有些人6元的时候买进，18元的时候卖出，但并不是说一买就能涨到18元。选好的股票有时候情形会好一点，有时候会令人不太满意，这时候就需要对股票的投资效率、风险、价值做出分析，当它最好的时候，你要押到大。但选股实际上只有50%的机会赢，而如果在这个基础上，学会组合管理，你就可以赚非常非常多的钱。并不是说选股要“看一个准一个”，没有人可以长时间判断股票，也没有人可以长时间准确判断股市，有些人就是走极端，一下子把全部家产都押上去，这种人，两轮下来就会死掉，绝对没有办法持续10年20年，股票是长期的理财，企图一夜暴发的人应该去买彩票。

问：组合管理在股票投资中的作用有哪些？

答：组合管理在投资中占的比例有统计数据显示，占投资回报率60%，实际上，选股占投资回报率30%。就是说，在投资行为中，30%回报通过选股获得，60%回报通过组合管理获得。实际上，大多人都不知道如何进行组合管理，选股和组合管理之间的关系，就像飞行中的起飞和降落的关系，只会选股不会组合管理就像学会起飞而不会降落，这是多么危险的事情！但大多数人，包括股评人，很多时候都不知道如何组合管理，比如为什么要卖，什么时候卖出，（不会组合管理的人）卖掉的时候，最大的心理障碍是卖掉股票，它仍然在涨，更可怕的心理是希望卖掉以后它马上跌，这是很难的！因为学过牛顿定理的人都知道，事物运动有一定的惯性，它要改变的时候要有一个外力，同样的道理用在股票上，你在涨的时候卖掉，它不但要不涨，还要往另一个方向运动，这是很困难的！ 实际上很多人对自己要求太高了，你卖掉股票不是因为它不能继续涨了，而是因为你不能承担风险，与股票价格无关，还有就是，它在组合里的贡献越来越小，因而有必要降低它在组合里的比例，因为资金就这么多，要对贡献做一定分析。因此，我们说组合的管理，它产生回报是选股的两倍。总的来说，整个组合管理的理念就是：在赢的时候大赢，输的时候不能输的太厉害。

问：您如何看待目前的股市行情？

答：从目前整个市场来看，不会是熊市，但是没有人能够对股票做出准确判断，也没有人能够长期对股市做出准确判断，我从来不对大盘作预测，只相信数据分析，如果有一个人说他对股票看得很准，多半是有风险的，不要轻信所谓专家、股评人士的看法。随便选择三个人，其中就有一个是专家，为什么？因为，第一个人说，股票会涨，第二个人说，股票会跌，第三个人说，股票会停滞不前。其中肯定会有一个是正确的，因为股市就这三种情况。因此，不要轻易听取别人的看法，不要盲从评论家的判断，如果他判断得很准的话，早就自己买股票赚翻了。

问：目前的形势下，哪些股票比较有投资价值？

答：经得起考验的，在本次大盘震荡中，跌幅为20%~30%的比较有投资价值，而跌幅超过50%的，多半为垃圾股，没有投资价值。投资主要的是选好股，要选取绩优股、权重股、蓝筹股，近期我比较看好煤电、机械、房地产、钢铁股。